美元霸权陷入危机

空气中充斥着“去美元化”、“美元霸权终结”的言论。  据称，金砖国家联盟成员互相鼓励出售外汇储备中的美元，并鼓励其他发展中国家也这样做。 预计到2024年，去美元化运动将蔓延至所有扩大后的金砖国家+成员。新成员包括阿联酋、埃及、伊朗和埃塞俄比亚。 （沙特阿拉伯已被邀请加入该联盟，但尚未宣布其决定。）

俄罗斯是2024年金砖国家+峰会的主办国，预计峰会议程将集中在如何创造美元替代品上。

此外，据报道，中东和非洲国家正在从美国撤回部分黄金储备，其中包括尼日利亚、南非、加纳、塞内加尔、喀麦隆、阿尔及利亚、埃及和沙特阿拉伯（Watcher.guru 2024）。  2024 年 4 月，金价创下每盎司历史最高价。

此外，全球石油支付中以当地货币而非美元结算的比例不断上升。 预计到 2023 年，这一比例将占全球石油支付的 20% 左右。

2024 年初，中国和俄罗斯签署了一项贸易协议，双方将使用本币至 2600 亿美元。 其中约 95% 将以人民币结算，其余部分以俄罗斯卢布和欧元结算。

关于为什么许多发展中国家从美国撤回部分黄金储备，并出售外汇储备中的美元，存在三种不同的说法。

其中两个是针对南非政府为何从美国撤回部分黄金储备而提出的。

有人表示，南非政府的行动是对美国金融体系稳定性日益堪忧的回应。 《非洲新闻（2024）》称，“随着通货膨胀率上升和债务水平上升表明美国金融体系存在潜在的不稳定，国际金融专家建议南非寻求通过收回对其贵金属资产的控制权来降低风险……”。

第二种说法称，南非政府的行动是为了满足政府迫切需要为其当前支出融资的需求，以面对该国相对于国内生产总值的巨额外债。 据彭博社报道，“南非财政资金短缺，南非财政部长 Enoch Godongwana 利用该国的黄金和外汇储备来稳定其令人垂涎的债务，同时在关键的选举年增加教师、护士和福利方面的支出”。

当然，这两种说法在任何一个国家都可能成立，而且它们的相对重要性因国家而异。

第三种叙述更具地缘政治意义。 报告称，去美元化的动力是由于对美国政府过去几年公然将美元和美元支付体系“武器化”以制裁伊朗、古巴、委内瑞拉、阿富汗、 朝鲜、中国等敌人的不安甚至愤怒所推动。

2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰后，美国利用美元支付系统冻结了俄罗斯 3000 亿美元的流动外汇储备，将美元武器化提升到了一个新的水平。现在有影响力的声音正在敦促美国政府进一步剥夺这些储备（拥有它们，而不仅仅是冻结它们），并将其交给乌克兰政府用于战后重建（Sandbu 2023，Rasmussen 2024）。  那些认为自己的国家可能受到同样惩罚的人已经开始焦急地寻找摆脱对美元依赖的方法。

然而，尽管人们都在谈论许多发展中国家寻求减少对美元和美元支付系统的依赖的多种原因，但美元在 2024 年的外汇市场上仍然飙升。人民币、印度卢比、俄罗斯卢布、日元 、英镑兑美元在2024年均大幅下跌。

根据国际清算银行最新的三年期调查，截至 2022 年，美元占所有国际交易的 88%，这一百分比仅略低于 1989 年，这一数字证明了美元的弹性。

在双边贸易协定中使用本国货币的协议正在增加，这可能会加速去美元化。 但到目前为止，它们大多停留在装饰性的规模上。  它们本质上受到这些交易所存在盈余和国家赤字这一事实的限制。 盈余国家以赤字国家的货币积累货币资产，但由于存在不可兑换和贬值的风险，因此可能对此持谨慎态度。 赤字国家可能担心盈余国家会在国际货币市场上抛售本国货币，以寻求更安全的资产（Nogueira Batista Jnr 2023）。

就未来前景而言，创造一种广泛使用的国际货币必然需要数十年的时间。 从19世纪末美国超越英国成为全球经济强国到成为主导金融强国、美元成为主导国际货币，用了四五年的时间。 欧洲创建欧洲内部国际货币的努力始于 1972 年，当时签署了旨在限制货币之间波动的小型“隧道蛇”协议； 并在 27 年后的 1999 年达到顶峰，欧盟出现了共同货币。 北京可能正在摸着石头过河，考虑类似的“缓慢但稳定”的人民币国际化。

另一方面，在过去十年中，主要发展中国家开始组建美国明显被排除在外或美国资源被排除在外的联盟：例如金砖国家+、亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行、上海合作组织、 当然还有中国遍布全球的基础设施联盟网络，即“一带一路”倡议（BRI）。 再过一两年，我们可能会回顾这一时期，将其视为新的地缘政治和经济秩序的早期阶段，在这个秩序中，美国比过去八个十年更加边缘化，包括其货币。 但在近期，世界上大多数国家同时也看不到国际美元的可扩展替代品。